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解決資金擴容難題可讓大盤由弱轉強

專欄張煒5月20日和21日，滬市分別成交495億元、484億元，連續兩個交易日低於500億元。5月14日至21日的6個交易日中，有5個交易日的成交列入今年以來單日10大地量。這表明投資者謹慎情緒濃厚，參與熱情並不高。如此地量僅次於1月20日成交的483億元。台中大安房貸今年以來，僅有這三個交易日的滬市日成交低於500億元。在2013年全年，滬市沒有出現過日成交低於500億元，日成交金額最低是7月9日的522億元。不過，近500億元的日成交算不上滬市近年來最低。2011年下半年，滬市有4個月份的最低單日成交曾低於500億元，其中12月份的最低日成交低於400億元。2012年滬市更是有5個月份的最低單日成交低於400億元。其中，2012年11月14日至11月30日連續13個交易日的滬市日成交低於400億元，11月26日的成交僅331億元。總體而言，滬市低於500億元的日成交屬於地量級別。股諺雲：“天量天價，地量地價”。在T＋1交易的A股市場上，成交量大小被投資者視為判斷股價高低的主要指標之一。回顧以往的A股，可發現地量時期的成交不活躍，往往發生在股指相對的底部。今年1月23日創出地量時，上證指數剛好在當日跌破2000點大關。2012年11月中下旬滬市連續多日成交低於400億元，上證指數從2050多點跌至1950多點。2000點附近頻現地量不意外，這個位置也被公認為底部區域。2000點大關的多次爭奪，往往有資金出手護盤，大盤有驚無險。例如，5月21日滬市早盤再次跳水，上證指數急速下跌至1991.06點，創出本輪調整新低，但很快被拉起重返2010點上方。當時，中國平安(601318,股吧)、中國石化(600028,股吧)、招商銀行(600036,股吧)等權重股湧現大筆委托買單，使其瞬間上漲並帶動股指掉頭向上。然而，當日的成交沒能高於500億元，顯示護盤資金的出現隻是“救得一時”，沒有更多資金願意接過做多的“接力棒”。眼下，地量再現的主要原因之一是IPO即將重啟。既然監管層已經明確6月到年底計劃發行上市新股100傢左右，而IPO重啟開閘之際被視為二級市場不確定性因素增加，那麼，市場上的觀望氣氛難免趨濃。從這幾年來看，滬市之所以經常日成交低於500億元、甚至400億元，與資金面捉襟見肘有很大關系。A股主板持續走熊，賠錢效應盡顯，一直缺乏增量資金的有效支持。“地量地價”之後往往容易快速放量，帶動股指走出反彈行情。例如，今年1月20日的地量過後，滬市成交於1月22日放大至841億元，不久日成交重回1000億元以上水平，股指由1990多點反彈至2月20日最高2177.98點。再如，擺脫2012年11月下旬連日成交低於400億元後，上證指數在兩個半月裡展開一波1949點至2444點的反彈。不過，這些反彈皆“無功而返”，最終還是受阻於市場資金不足。按市場人士的說法，股市近年嚴重缺乏資金，總流通市值上限基本就在18萬億元左右，一旦突破18萬億元，很快就會面臨調整；下跌到16萬億元以下，也比較容易引發反彈。大盤股稍上漲就觸及總流通市值的“天花板”，結果中小市值股票的運行空間被壓縮瞭。管理層近年來試圖多途徑引入長期資金入市，包括保險（放心保）資金入市比例提高、QFII與RQFII擴容，以及即將試點的滬港通，但由於A股本身缺乏賺錢效應，資金面的改善很難立竿見影。餘額寶、銀行理財產品等很活躍，使股市資金一定程度上被分流。如何在IPO擴容的同時解決資金擴容難題，改善市場供求，將是未來幾年A股能否由弱轉強的關鍵。否則，市場僅靠存量資金的“騰挪”難以擺脫低迷態勢。（編輯：張掖）

新聞來源http://news.hexun.com/2014-05-23/1650636政府結婚貸款信貸年息首購銀行貸款信貸年息56.html
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